盤面回顧

今日A股三大股指震蕩整理,集體下跌。截至收盤，滬指跌0.35%，報收2856.58點；深成指跌0.28%，報收8229.75點；創業板指跌0.6%，報收1558.51點。行業板塊漲少跌多，農林牧漁、傳媒、建材等板塊領跌，僅有色金屬、汽車、電子和基礎化工板塊微漲；A股全天共成交5128.1億。

市場分析

今日A股三大股指繼續下跌，A股全天成交額繼續縮量，為5128億元，連續九個交易日低于6000億元，市場情緒低迷。當下，投資者對國內宏觀經濟預期仍然偏弱，市場成交量持續低迷，上周日均成交僅5294億元，創下2020年以來最低。整體市場增量資金有限，本周市場或依然是震蕩磨底態勢。

消息面上

1、8月21日，國家金融監督管理總局副局長肖遠企在發布會上表示，今年以來，信用風險整體可控，7月末銀行業不良貸款率為1.61%，比去年同期下降0.08個百分點。今年上半年，銀行業處置不良資產1.4萬億元。風險抵補穩中有增，7月末銀行貸款撥備覆蓋率是216.7%，貸款損失準備是不良貸款的兩倍多。

2、8月21日，國家金融監督管理總局副局長肖遠企在發布會上表示，在科技金融方面，主要是督促金融機構要認真落實科技型企業全生命周期金融服務工作要求，引導和培育更多長期資本、耐心資本投早、投小、投長期、投硬科技。

配置建議

延續周策略觀點，我們認為當前經濟運行保持平穩，但價格拐點尚未明確，海外市場“特朗普交易”與衰退預期交易降溫，對A股影響減弱。在當前A股仍缺乏增量資金的態勢下，外資及國內類平準基金對市場影響較大。建議投資者保持耐心，繼續等待觀察，配置上，繼續關注紅利、出海、績優成長及內需。

1、現金回報率穩定的紅利板塊，水電、核電、財險。

2、已充分反映特朗普交易、美國衰退交易的出海板塊，機械、家電。

3、待信號驗證后，配置重心將轉向績優成長和內需，電子、生物醫藥及港股的互聯網和消費龍頭。